股票价格计算
股票价格计算：
现金流模型的一般公式如下：
(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k：在一定风险程度下现金流的合适的贴现率V：股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差，即NPV=V－P其中：P在t=0时购买股票的成本
如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。如果NPV
内含收益率模型（IRR模型）
1、内部收益率
内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。
(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k*:内部收益率P：股票买入价)
由此方程可以解出内部收益率k*。
零增长模型
1、假定股利增长率等于0，即Dt=D0(1+g)tt=1,2,┅┅,则由现金流模型的一般公式得：P=D0/k
2、内部收益率k*=D0/P
固定增长模型（Constant-growthDDM）
1.公式
假定股利永远按不变的增长率g增长，则现金流模型的一般公式得：
2.内部收益率
市盈率估价方法
市盈率，又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为每股价格=市盈率×每股收益。
如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益，那么我们就能间接地由此公式估计出股票价格。这种评价股票价格的方法，就是市盈率估价方法。
股票内在价值的计算
股票内在价值的计算：股票内在价值的计算方法：
股利贴现模型（DDM模型）
贴现现金流模型（基本模型）
贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。
1、现金流模型的一般公式如下：
(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k：在一定风险程度下现金流的合适的贴现率V：股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差，即NPV=V－P其中：P在t=0时购买股票的成本
如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。如果NPV
内含收益率模型（IRR模型）
1、内部收益率
内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。
(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利k*：内部收益率P：股票买入价)
由此方程可以解出内部收益率k*。
零增长模型
1、假定股利增长率等于0，即Dt=D0(1+g)tt=1，2，┅┅，则由现金流模型的一般公式得：P=D0/k
2、内部收益率k*=D0/P
固定增长模型（Constant-growthDDM）
1.公式
假定股利永远按不变的增长率g增长，则现金流模型的一般公式得：
2.内部收益率
市盈率估价方法
市盈率，又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为每股价格=市盈率×每股收益。
如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益，那么我们就能间接地由此公式估计出股票价格。这种评价股票价格的方法，就是市盈率估价方法。
例：
用二阶段模型计算格力电器内在价值：
净利润增长率：
2005年21.00%，
2004年24.00%，
2003年13.85%，
2002年13.41%，
2001年4.20%，
2000年8.90%，
1999年8.20%，
1998年6.72%，
1997年7.64%，
1996年20.08%.
1995年净利润：1.55172亿元。
2005年净利润：5.0961亿元。
10年内2005年比1995年净利润增长5.0961÷1.55172=3.28倍，10年复合增长率为12.6%。
由于格力电器进入快速发展期，预计10年净利润增长率：15%。
分红率：
2005年37.89%，2004年38.92%，2003年41.9%，2002年46.5%，2001年45.05%，2000年45.07%，1999年51.06%，1998年55.38%，1997年0%，1996年65.72%，
平均税后分红率为42.0%
今后公司将进入快速增长期，适当调低分红率，预计今后10年平均税后红利分派率：35%
二十年期国债收益率3.3%-7.0%，平均4.5%，考虑利率变化趋势，调整为7%
基准市盈率：1/0.07=14.3
年度每股盈利(元)分红折现系数分红现值
20050.950.3325
20061.09250.38230.9350.3574
20071.25630.43970.8730.3838
20081.44480.50560.8160.4125
20091.66150.58150.7630.4436
20101.91070.66870.7130.4767
20112.19740.76900.6660.5121
20122.52700.88440.6230.5509
20132.90601.01710.5820.5919
20143.34191.16960.5440.6362
20153.84321.34510.5080.6833
合计红利值为：8.0955元
合计分红现值为：5.0484元
上市以来筹资共7.4亿，分红14.8亿，分红/筹资=2，故折合实际分红现值为5.04/2=2.5元.
折现率：7%
盈利增长率为：15%
分红率为：35%
实际分红现值(考虑分红筹资比后)为：2.5元
第二阶段即第10年以后，增长率为：7%
第10年的每股盈利为3.84元
折现到第10年的当期值为：3.84/0.07=54.85元
第10年的折现系数为0.508
第二阶段的现值为：54.85*0.508=27.86元
公司股票的内在价值为：27.86+2.5=30.36
给以50%以上的安全边际，30.36*0.5=15.18元.
（除权及增发后调整为：(15.18-0.4)/1.5/1.16=8.49元
给以60%以上的安全边际，30.36*0.4=12.14元
(除权及增发后调整为：(12.14-0.4)/1.5/1.16=6.75元)
给以70%以上的安全边际，30.36*0.3=9.10元
(除权及增发后调整为：(9.10-0.4)/1.5/1.16=5.00元)
为获得15%年复利，现在可支付格力电器的最高价格：
净利润增长率为15%
2015年的预期价格：3.8432*14.3=54.90元
加上预期红利：8.09元
预期2015年总收益：54.90+8.09=62.99元
获得15%盈利现可支付的最高价格62.99/4.05=15.55元.
(除权及增发后调整为：(15.55-0.4)/1.5/1.16=8.70元)
动态ROE模型计算格力电器内在价值：
净资产收益率(%)：
2005年18.72
2004年17.24
2003年15.53
2002年16.17
2001年15.82
2000年15.48
1999年21.68
1998年26.3
1997年32.9
1996年33.56
平均：21.34%
预计后10年平均净资产收益率为18%
则内在价值为：
每股收益(0.95)/贴现率(0.07)=13.57元
净资产收益率(18%)/贴现率(7%)=2.57
13.57*2.57=34.87元即格力电器内在价值的现值为37.37元.(加上红利的现值2.5元)
给予5折的安全边际则37.37/2=18.68元.
(除权及增发后调整为：(18.68-0.4)/1.5/1.16=10.5元)
给予4折的安全边际则37.37*0.4=14.94元
(除权及增发后调整为：(14.94-0.4)/1.5/1.16=8.35元)
给予3折的安全边际则37.37*0.3=11.21元
(除权及增发后调整为：(11.21-0.4)/1.5/1.16=6.20元)
成长率为10%，10年后将成长2.58倍；
成长率为12%，10年后将成长3.11倍；
成长率为15%，10年后将成长4.05倍；
成长率为16%，10年后将成长4.41倍；
成长率为18%，10年后将成长5.23倍；
成长率为20%，10年后将成长6.08倍；
成长率为25%，10年后将成长9.31倍；
成长率为30%，10年后将成长13.79倍；
成长率为40%，10年后将成长28.95倍；
计算股票价值的公式
股票内在价值的计算方法
（一）现金流贴现模型
1、一般公式
现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的方法。
根据公式（2.12），可以引出净现值的概念。净现值（NPV）等于内在价值（V）与成本（P）之差，即：
式中：P—在t=0时购买股票的成本。
如果NPV>0,意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票被低估价格，因此购买这种股票可行。
如果NPV<0,意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本，即这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票。
2、内部收益率
内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率。
由公式（2.24）可以解出内部收益率k*。将k*与具有同等风险水平股票的必要收益率k相比较：如果k*>k，则可以考虑购买这种股票；如果k*<k，则不要购买这种股票。
股息增长率：gt=（Dt-Dt-1）/Dt-1×100%
（二）零增长模型
从本质上来说，零增长模型和不变增长模型都可以看作是可变增长模型的特例。
零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。
1、公式假定每年支付的股利相同，股利增长率等于零，即g=0。
2、内部收益率
3、应用
零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用的。在决定优先股的内在价值时这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。
（三）不变增长模型
不变增长模型可以分为两种形式：一种是股息按照不变的增长率增长；另一种是股息以固定不变的绝对值增长。
1、公式
2、内部收益率（K*）
3、应用
零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。不变增长模型是多元增长模型的基础。
（四）可变增长模型
1、二元增长模型假定在时间L以前，股息以一个不变的增长速度g1增长；在时间L后，股息以另一个不变的增长速度g2增长。在此假定下，我们可以建立二元可变增长模型：
2、内部收益率
3、应用
什么是净现值,什么是贴现率,举个白话的例子说明好吗
净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。
净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，净现值越大，方案越优，投资效益越好。
计算净现值的贴现率是投资者所要求的收益率。
贴现率=E（R）=Rf+β（E[Rm]-Rf）其中：Rf=无风险利率，E（Rm）=市场的预期收益率。贴现率的简单理解：如贴现率为10%，明年的100元在今年就相当于100/（1+10%）=90.91元，到了后年就是100/（1+10%)^2，也就是说，今年用90.91元可以买到的东西相当于明年100块可以买到的东西。
怎么利用NPV的方法来选择股票怎么计算股票的净现值啊
NPV
投资在第一笔现金流值之前开始计算周期，而结束于数组中最后的现金流值。净现值是根据未来的现金流进行计算的。如果第一笔现金流在第一期开始时发生，那么
NPV返回的值必须加上第一笔值才是净现值。而且 values()数组不可包含第一笔值。NPV函数与 PV函数（现值）相似，只是 PV
函数在一个期间的开始或结束时才允许有现金流。与可变的 NPV现金流值不同，PV的现金流在整个投资期间必须固定。
净现值=未来报酬的总现值－初始投资现值
